审视“内需”，难题待解

关税风暴下，“内需”受关注。国人消费意愿和能力待提升，这与科技创新同样重要。但此事知易行难。央行数据显示，去年12月末住户存款余额升至151.25万亿，2024全年住户存款增加14.26万亿，人均储蓄达10.7万元。今年1-2月，我国居民累计新增贷款547亿元，同比下降86%。储蓄高企，资本支出减少，个人资产负债表缩表，现金储蓄成“保值”一环。去年各界围绕提振消费举措未改储蓄高与信贷低的剪刀差，普通百姓“买涨不买跌”，消费开支难有资本回报，市场缺承接地产缺口的优质资产。消费、储蓄、A股等关键词凸显当下经济状况。

牛市与储蓄增速的跷跷板效应

我国居民储蓄率长期处高位，单月同比增速少见双位数以下。但环比有负增长，去年4月、7月和10月出现三次，原因各异。4月因提前还贷潮，7、10月因存款利率下调，10月还因同比增速小于11%且环比负增长，9-12月存款余额增速放缓。拉长周期看，利率调整或银行季度业绩波动不会致数月低增速或负增长，必有其他原因。答案是A股“924行情”后有阶段性牛市，吸走大量储蓄，2024年10月A股新增开户数达684.7万户。A股、储蓄率、牛市等关键词体现股市与储蓄的关系。

消费市场受益于牛市红利

指数、储蓄率和利率负相关变动不足为奇。但即便多数散户没在股市赚钱，股市对消费市场信心提振链路短且直接。2024全年社零总额同比增速稳定在2%-3.8%，924大牛后10月社零增速达4.8%，显著高于全年。假期不是驱动社零增长主因，以往年数据看，10月对比其他月份无显著增速差，2023年和2022年10月情况可证。从消费延伸指标看，去年四季度居民人均消费支出增长明显，非刚需性消费需求抬头，大概率是资本市场繁荣提振了消费信心。消费市场、牛市红利、社零增速等关键词突出股市对消费的影响。

A股繁荣是消费信心的发动机

当传统引擎乏力，A股正从融资工具变为经济关键物种，其繁荣可成居民财富蓄水池和消费信心发动机。虽相关性不代表因果性，但非典型样本或能改变思维。提振消费需打造财富与信心共舞的生态圈。当资本市场成为优质资产孵化器，投资与消费良性共振，中国经济或能找到解决难题的良方，A股或为中国消费繁荣最优解之一。A股繁荣、消费信心、最优解等关键词总结A股在消费繁荣中的作用。